Pedir prestado en el extranjero es cada vez más caro para Marruecos

El coste medio de la deuda pública exterior de Marruecos aumentó en 70 puntos básicos hasta alcanzar el 3,9 % en 2024, según las últimas Perspectivas Económicas de África del Banco Africano de Desarrollo.

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Este aumento de 0,7 puntos se produce en un contexto de endurecimiento de las condiciones financieras internacionales. El Banco Africano de Desarrollo también destaca la creciente fragmentación de los mercados mundiales.

La paradoja es que el peso de la deuda pública exterior ha disminuido ligeramente. Representaba el 29,3 % del PIB en 2024, es decir, 0,4 puntos menos que un año antes. Por tanto, Marruecos está algo menos endeudado en el extranjero en proporción a su economía, pero esta deuda le cuesta más.

Marruecos sigue siendo un buen prestatario

Esta evolución no significa que el reino tenga dificultades para financiarse. Al contrario, el BAD subraya que mantiene un acceso favorable a los mercados internacionales y cuenta con un sistema financiero relativamente desarrollado.

El aumento del coste de la deuda tiene, no obstante, una consecuencia directa : incrementa progresivamente los intereses asumidos por las finanzas públicas y reduce los márgenes disponibles para otros gastos.

Por ello, el BAD recomienda a Marruecos diversificar aún más sus fuentes de financiación, especialmente mediante las asociaciones público-privadas, el desarrollo de los mercados financieros y nuevos instrumentos, en particular en las finanzas verdes.

La institución también cita las remesas de los marroquíes residentes en el extranjero, una parte mayor de las cuales podría, según ella, orientarse hacia la inversión productiva.

Esta presión se produce cuando el déficit presupuestario se situó en el 3,5 % del PIB en 2025. El BAD prevé que alcance el 3,7 % en 2026 antes de mejorar en 2027.

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Para Marruecos, el desafío ya no consiste únicamente en poder pedir prestado en el extranjero, sino también en evitar que la financiación de sus inversiones se vuelva progresivamente más costosa.