Marruecos mantiene su calificación ’BB+’ : Fitch destaca resiliencia económica y apoyo internacional

Las calificaciones "BB+" de Marruecos se basan en varios elementos, incluidas políticas macroeconómicas sólidas que refuerzan la resiliencia a los choques, un importante apoyo de los acreedores oficiales, una composición favorable de la deuda y cómodas reservas de liquidez, señala Fitch en una nota publicada el viernes, aunque señala que estos factores favorables se ven contrarrestados por indicadores de desarrollo y gobernanza inferiores a los de los países pares, un déficit presupuestario y una deuda pública elevados, así como la vulnerabilidad del país a las condiciones climáticas adversas.

Según la agencia estadounidense, el impacto económico del poderoso y devastador terremoto del 8 de septiembre que asoló el oeste de Marruecos será limitado en 2023, ya que estas regiones no albergan centros clave de actividad industrial como el sector automotriz. Sin embargo, no se descarta que el terremoto perturbe la recuperación del turismo, sin gran impacto, ya que los ingresos ya superaban el nivel anterior a la pandemia de Covid-19 : 71.400 millones de dírhams a finales de agosto, un aumento interanual del 32,5%.

Fitch prevé un déficit presupuestario del 5% del PIB en 2023, frente al 5,2% en 2022. "Prevemos que el déficit disminuirá al 4,8% del PIB en 2024 y al 4% en 2025, por encima de la mediana "BB" prevista del 3,2%, pero hay importantes riesgos para el escenario de consolidación fiscal gradual", señala la agencia estadounidense. El rey Mohamed VI ha lanzado un programa de 120.000 millones de dírhams en 5 años para la reconstrucción de las zonas afectadas por el terremoto del 8 de septiembre.

"Suponemos que el gobierno asumirá parte del costo de la reconstrucción, reflejado en mayores gastos de inversión, a través del gasto presupuestario, pero el ritmo de ejecución sigue siendo incierto", estima Fitch Ratings, señalando además que estos esfuerzos de reconstrucción podrían aumentar los desafíos relacionados con la implementación del nuevo modelo de desarrollo, que tiene como objetivo aumentar el gasto social al 4% del PIB para 2025 para mejorar la educación y la salud y ampliar las prestaciones sociales.

En cuanto a la inflación, la agencia estadounidense señala que alcanzó un máximo del 10,1% en febrero antes de caer al 5% en agosto, debido a las restricciones temporales a las exportaciones y la caída de los precios de la energía. "Prevemos una inflación media del 5,8% en 2023 y una caída al 2,4% en 2025, por debajo de la mediana proyectada del 3,4% (BB), a medida que disminuyan los precios de la energía y las expectativas de inflación y mejore la producción agrícola", prevé.