2026 : Marruecos pasa a la siguiente velocidad - pero persiste un desafío importante

El Producto Interior Bruto (PIB) de Marruecos debería registrar un crecimiento de aproximadamente el 5% este año, su nivel más alto en cuatro años (frente al 3,8% en 2024). Esta mejora se basa en un triple motor : una prometedora campaña agrícola gracias a un final de año lluvioso, el actual dinamismo turístico relacionado con la CAN 2025 y, sobre todo, la aceleración de las inversiones en infraestructura.

Una inversión pública histórica de 380 mil millones de dírhams

El gobierno ha abierto las compuertas para preparar el Mundial 2030. La inversión pública debería alcanzar los 380 mil millones de dírhams en 2026, un aumento del 12% que representa el 21% del PIB, un récord histórico. Estos fondos, gestionados en particular por el Fondo Mohammed VI para la Inversión, tienen como objetivo modernizar la red ferroviaria, ampliar las autopistas y construir dos nuevos puertos. El proyecto estrella sigue siendo el futuro gran estadio de Casablanca (Benslimane), con una capacidad de 115.000 plazas, destinado a ser uno de los más grandes del mundo. Paralelamente, el Reino aspira a duplicar la capacidad de sus aeropuertos para alcanzar los 80 millones de pasajeros de aquí a 2030, con el fin de acoger a los 26 millones de turistas previstos (frente a los 17,4 millones del año pasado).

Las empresas marroquíes en primera línea

Un hecho notable para los inversores : son los campeones nacionales de la construcción los que captan la mayoría de estos mercados, a pesar de la competencia extranjera. Empresas cotizadas en la Bolsa de Casablanca como TGCC, SGTM o Jet Contractors ven cómo sus carteras de pedidos explotan, apoyando el rendimiento del mercado bursátil. Para financiar estas ambiciones sin aumentar el déficit (el objetivo es reducirlo al 3% del PIB), el Ejecutivo recurre a "financiaciones innovadoras". Fouzi Lekjaa, ministro delegado de Presupuesto, ha confirmado la movilización de más de 13 mil millones de dólares a través de la cesión y el alquiler de activos inmobiliarios públicos.

La sombra del desempleo persiste

A pesar de estas cifras halagüeñas, la economía marroquí aún debe dar el golpe definitivo en el frente social. La tasa de desempleo supera el 13% y alcanza un nivel crítico del 38% entre los jóvenes. Un crecimiento del 5% sigue siendo insuficiente : se necesitaría alcanzar un ritmo del 8% y lograr la transición hacia industrias de alto valor añadido para absorber este desempleo estructural y reducir la dependencia de los vaivenes climáticos. En este contexto, Bank Al-Maghrib mantiene una política prudente, manteniendo su tipo de interés de referencia en el 2,25% para apoyar la inversión mientras vigila una inflación que ha vuelto a la baja (-0,3% en noviembre).