La gran oscilación del dirham marroquí esperará

En un contexto internacional marcado por la incertidumbre y una desaceleración del crecimiento mundial (se espera un 3,1 % en 2025), la economía marroquí muestra una gran resiliencia. BAM prevé una aceleración del crecimiento nacional al 5 % este año, impulsada por el dinamismo de las actividades no agrícolas y una hipótesis de vuelta a la normalidad para la agricultura. La inflación, verdadera bestia negra de los años anteriores, sigue bajo control en niveles bajos (0,8 % en promedio en los primeros diez meses de 2025) y debería converger suavemente hacia el 1,9 % en el horizonte de 2027. Frente a estos sólidos fundamentos y a las expectativas de inflación bien ancladas, Abdellatif Jouahri y su equipo optaron por la estabilidad monetaria, dejando el tipo de interés de referencia en el 2,25 %, informa Challenge.

El Gobernador del Banco Central aprovechó esta tribuna para revelar la hoja de ruta hacia la liberalización del régimen cambiario. A diferencia de los rumores de un cambio inminente, la transición se realizará de manera gradual. El año 2026 será un año "de prueba" dedicado al objetivo de inflación, con el apoyo técnico del FMI y del Banco Mundial. La aplicación efectiva de esta mayor flexibilización solo se producirá progresivamente a partir de 2027, dando tiempo a los operadores económicos para adaptarse a esta nueva situación. El dirham, por su parte, sigue alineado con los fundamentos, aunque se anticipa una depreciación para los dos próximos años.

Finalmente, BAM refuerza su juego a favor de las PYME. Constatando que más del 40 % de las solicitudes de crédito son rechazadas por los bancos, la institución desplegará un "Scoring nacional" basado en inteligencia artificial para evaluar los expedientes. Los bancos estarán ahora obligados a utilizar esta herramienta y a justificar cualquier rechazo contrario a la puntuación obtenida. Una medida fuerte, combinada con el apoyo de actores como Maroc PME, para sacar a las pequeñas empresas de la vulnerabilidad y apoyar la inversión privada, motor del crecimiento futuro.